基于一般交易费用下的摩擦市场之无套利刻画

摘要

无套利分析方法是现代金融学研究的基本方法，它是一系列金融研究成果的重要分析手段，也是当今金融工程面向产品设计、开发和实施，支撑金融创新的基本技术，因此，它在现代金融学的理论与实践中占有核心地位。本文主要讨论了在有交易费用特别是交易费用有优惠的摩擦市场下无套利的刻画问题。 论文共分为三章，内容安排如下： 第一章首先介绍了无套利分析方法研究背景以及意义，随后介绍了无套利分析的研究现状以及本论文的主要工作。 第二章是在已有文献工作的基础上，研究了有固定交易费的摩擦市场下无套利的进一步刻画：通过定义延拓的状态价格，证明了市场无套利等价于状态价格的存在性；通过最优消费决策的存在性来刻画无套利；利用超复制未来给定收益的最小初始费用来刻画无套利条件。 第三章在一般交易费函数的情形下，得到了市场无套利的充分条件和充要条件；随后针对现实金融市场中交易费有优惠的情形，讨论了无交易费市场与交易费有优惠的市场强套利之间的关系，得到一个描述摩擦市场强套利的充分必要条件。最后给出了市场无强套利的一些优化问题以及其与最优消费问题的关系。

目录

文摘

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1绪论

2有固定交易费的摩擦市场中无套利刻画

3一般交易费用下磨擦市场的无套利分析

总结

致谢

参考文献