基于实物期权的大型造船设施投资决策研究

摘要

大型造船设施是造修船必备的关键设施，因此造船企业总是面临着大型造船设施投资决策问题。作为造船企业的一项固定资产投资，它占造船企业投资成本的较高比例，它是造船企业进行造船投资决策的主要影响因素，是造船企业赖以存在的前提。由于大型造船设施投资本身也存在着许多与其他投资项目不同的特点，如投资规模大、期限长、管理弹性多等特点，决定了传统投资决策方法无法圆满解决大型造船设施投资决策问题。因此有必要为大型造船设施投资决策寻找一种更为适用和有效的投资决策方法，论文采用实物期权方法对大型造船设施投资决策进行了研究。 （1）论文介绍了等待期权、悬置期权、增长期权、放弃期权、分段期权、规模期权、转换期权及组合期权等8种实物期权类型，详细分析大型造船设施投资决策的特点及其实物期权特征。通过与传统投资决策方法的对比分析，阐述了实物期权方法在投资决策中的应用优势，实物期权方法能够补充和修正传统投资决策评价方法所忽视的投资者管理弹性所包含的价值。因此本文选择实物期权方法对大型造船设施投资决策进行研究。 （2）在具体应用实物期权方法进行大型造船设施投资决策时，论文根据生命周期理论以及影响造船企业投资决策的不确定性因素，对造船企业各个生命周期中所具有的主要的实物期权类型进行了识别。将大型造船设施投资决策中所存在的各种管理弹性及其对应的实物期权类型主要归纳为四种：扩大造船能力的弹性与战略性的增长期权、停运与否的弹性与悬置期权、投资时机选择弹性与等待期权以及退出弹性与放弃期权。 （3）为便于实物期权方法在大型造船设施投资决策中的应用，论文分别为这四种期权类型建立了相应期权计价模型并通过案例进行分析验证。通过与传统投资决策方法的对比，验证了该方法的优越性，这对我国造船业投资决策具有借鉴意义。

目录

文摘

英文文摘

声明

第1章 绪论

第2章 相关概念与理论

第3章 大型造船设施投资决策的方法选择

第4章 大型造船设施投资决策的实物期权类型识别

第5章 大型造船设施投资决策中的实物期权模型构建

第6章 案例分析

结论与展望

参考文献

攻读学位期间发表的学术论文目录

致 谢