中国金融类上市公司的现金股利支付水平影响因素研究

摘要

上市公司现金股利分配问题是目前学界关注的热点。现金股利支付水平作为企业的核心财务问题之一，不仅反映了公司的内部融资程度、影响着公司的财务结构和投融资活动、关系着公司的未来，而且反映了公司对股东投资的直接回报、影响着股东的投资选择和投资热情，更关系到中国资本市场的健康发展。由于中国金融类上市公司的总市值在中国沪深A股上市公司总市值中占据的比例高达五分之一，因此，本文选取金融类上市公司的现金股利支付水平及其影响因素进行研究具有重要的现实意义。
　　本文按照现状—理论—实证的研究思路，对中国金融类上市公司现金股利支付水平及其影响因素进行深入研究。首先，分析了中国金融类上市公司股利分配现状及主要特点；在此基础上，运用经济学中的股利政策理论对中国金融类上市公司股利支付水平的影响因素进行深入分析；再次，使用中国金融类上市公司2009年-2015年的股利支付和公司财务数据，运用计量经济学中的面板数据模型对中国金融类上市公司股利支付水平影响因素进行了实证分析，变量选取包括盈利能力、偿债能力、成长能力、净资产价值、公司规模、资产流动性、营运能力以及股权结构等；最后，根据实证分析结果，提出中国金融类上市公司现金股利支付政策建议。主要结论：①中国金融类上市公司的现金股利分配主要呈现四个特点：分配股利的公司数目占全部金融类上市的比重较高，股利分配方式趋于多样化、但还是以现金股利为主，分红总额呈逐步上升趋势、股利支付率趋于稳定，金融类各细分行业红利分配有较大差距；②公司盈利能力越强，现金股利分配额度越大；资产负债率、净资产价值与公司的现金股利额度存在正相关关系；公司规模、资产流动性、营运能力和公司的现金股利支付率存在正相关关系；公司的股权集中度和股利支付率存在负相关关系；而公司的成长能力越强，股利支付率和现金股利额度都越低。
　　本文在以下方面有所创新：①从理论和实证两个方面对金融类上市公司的现金股利支付水平的影响因素进行了全面研究，并将研究结果与传统理论进行了比较分析；②分别建立了以每股股利为被解释变量的绝对模型和以股利支付率为被解释变量的相对模型，从两个维度分析了影响金融类上市公司股利水平的因素。
　　本文研究对于金融类上市公司的投资者、监管机构以及股东、经营管理层了解、分析、改进、监督现金股利支付政策具有重要价值。

目录

声明

第1章 绪论

1.1选题背景及意义

1.2文献综述

1.3研究思路框架和方法

1.4本文的创新与不足

第2章 中国金融类上市公司股利分配现状

2.1股利支付政策等相关概念回顾

2.2中国金融类上市公司的基本情况介绍

2.3当前中国金融业股利分配特征

第3章 理论分析

3.1传统股利政策理论对股利支付水平影响因素的相关分析

3.2影响金融类上市公司现金股利支付水平的一般因素

3.3影响金融类上市公司现金股利支付水平的行业因素

第4章 实证分析

4.1因素的选择

4.2变量的选择

4.3模型的选择

4.4样本及数据选择

4.5实证结果

4.6实证结果讨论

4.7与传统股利政策理论的联系

第5章 现金股利支付政策建议

5.1提升中国金融类上市公司的综合经营水平

5.2适当提高现金股利支付率

5.3完善公司治理和股权结构

结论

参考文献

致谢