TEDA风险预算混合基金投资业绩研究

摘要

证券投资基金作为一种具有专业投资、扩大投资品种和分散化风险等优点的投资方式越来越受到投资者的青睐。基金公司在研发和设计产品时通常会尝试运用各类投资技术和量化模型。合资基金公司在投资理念上更加成熟，在投资策略上有经过多年实践和试炼的量化模型，在产品开发上也更加具有创新能力。在对风险管理的强烈需求下，“风险预算”这一投资技术进入了国内各类投资者的视野。对于一个宣称运用风险预算技术的基金产品进行业绩评价研究，深入挖掘影响其业绩水平的因素，对于中国投资者和基金管理公司而言都具有较大的借鉴意义。
　　本文的研究遵循了“是什么—为什么—怎么做”的逻辑思路，结合基金业绩评价的理论和模型，从业绩水平的评价和影响其业绩水平的因素两方面进行了实证检验和分析。实证研究中，利用2005年4月至2017年12月间不同频率的样本数据，和多个业绩评价指标对TEDA风险预算混合基金进行了业绩评价。并通过对TEDA风险预算混合基金的投资管理流程进行梳理，总结出可能对其投资业绩产生影响的11个因素，采用因子分析的方法提取出分别为表示经济和财富增长的“财富因子”、表示股票组合管理的“股票配置因子”、表示债券组合管理的“债券配置因子”和表示宏观经济上成本因素的“通胀因子”。并将TM模型和MTV模型相结合形成TM-MTV模型来进行基金投资业绩的归因分析。
　　通过实证研究，本文发现基金在投资管理中基金经理的主动投资能力较低的问题，并根据这个问题提出相关建议。即本文的研究回答了TEDA风险预算混合基金的业绩是什么水平、为什么会出现这样的业绩水平以及怎么做来改善和提高其业绩水平三个方面的问题。

目录

声明

摘要

第一章 绪论

1．1． 研究背景及意义

1．2．文献综述

1．2．1．投资组合业绩评价的文献综述

1．2．2．投资组合业绩的影响因素的相关文献

1．3．主要内容与研究方法

1．3．1．主要内容

1．3．2．研究方法

1．4．可能的创新与存在的不足

1．4．1．可能的创新之处

1．4．2．存在的不足之处

第二章 理论基础

2．1．投资组合业绩评价的基准选择理论

2．2．投资组合业绩评价的指标选择理论

2．3．投资组合业绩归因分析的TM模型

第三章 风险预算基金的概念与特点

3．1．风险预算的概念和特点

3．1．1．风险预算的内涵

3．1．2．风险预算的特点

3．2．TEDA风险预算混合基金的概况

第四章 业绩评价和归因的实证研究

4．1．业绩评价的实证研究

4．1．1．评价指标和基准组合的选取

4．1．2．样本数据的选取和处理

4．1．3．实证结果和分析

4．2．业绩归因的实证研究

4．2．1．研究假设的提出

4．2．2．变量的选取

4．2．3．样本数据的处理

4．2．4．基于TM-MTV模型的业绩归因实证研究

第五章 主要结论和建议

5．1．主要成果和结论

5．2．相关建议

参考文献

附录

致谢