摘要：本文以584家2007-2010年持有金融资产的上市公司为主样本，对金融投资行为以及会计准则在金融风险的应对与传导机制中的双重角色及其影响机理进行了深入研究.鉴于既往文献以公允价值信息为解释因素导致了学术争议,以经理层的证券投资意图为视角,将公允价值会计下的金融资产分类管理、择机处置以及价格波动纳入同一分析框架,进而得到了进一步的发现和解释：(1)公允价值会计下的金融投资行为是一项重要的风险应对策略,经理层通过金融资产分类管理和利得交易降低了盈余波动性,以减轻2008年金融危机对实体经济和权益市值的负向冲击；(2)非金融类公司的金融资产处置利得对盈余波动性和股票价格波动两者都有显著减轻作用,加之金融资产市价波动与股价波动只有弱相关性,说明其风险应对策略显著有效,也说明适度的金融活动发挥了风险对冲作用,有助于缓解实体经营危机和减缓金融危机的扩散；(3)金融类公司虽然能减轻以会计盈余为衡量的风险,但未能显著减轻以股价波动为衡量的风险,并且所持证券资产的市价波动增强了股价震荡,说明存在价格传染效应.上述结论深化了金融风险与公允价值会计方面的研究,有助于揭示金融风险的微观传导与缓冲机理,对于金融风险的监管和应对具有参考意义。
