轻资产运营模式下企业价值最大化的实现路径——基于腾讯公司的案例研究

摘要

随着财务管理理论的不断深化，企业价值最大化已经成为企业普遍接受的理财目标。企业价值的提升主要是通过适合企业的运营模式来实现。轻资产运营模式以其“低”财务投入、“小”资产规模、“轻”资产形态、“重”知识运用、“高”投资效益的特点，成为现代企业，尤其是互联网等新兴产业运营模式的趋势。那么轻资产运营与企业价值最大化之间的关系如何？具体选择何种轻资产运营模式才能有助于实现企业价值最大化？就成为拟采取轻资产运营模式的企业关注的焦点问题。然而，理论界对该问题的研究相对滞后。本文采用理论演绎与案例研究相结合的方法，以腾讯公司为例，基于对腾讯公司2010-2014年财务数据的分析，研究轻资产运营模式下企业价值最大化的实现路径，以期为其他互联网企业在运营策略的选择上提供借鉴。
　　研究发现，腾讯公司的轻资产运营模式主要具有以下特点:(1)走自主创新道路，实施知识产权战略。(2)重视培育新的轻资产业务，业务范围不断拓展。(3)注重客户管理，通过一系列的增值服务和具有渗透性的业务发展，逐步占领用户市场。(4)进行技术战略联盟和并购，获取持续的竞争优势。通过上述做法，腾讯公司成功地运用轻资产运营模式实现了企业价值最大化，企业核心竞争力不断增强。以上分析表明，轻资产运营是一种效率驱动的增长方式，有助于促进企业实现价值最大化。建议企业结合自身的优势和特点，选择适合自己的发展道路，找准发力点，促进企业价值最大化的实现。
　　轻资产运营模式代表着企业增长方式和价值创造的发展趋势，但以往学者们对该运营模式尤其是在该种模式下企业价值最大化的实现路径问题关注不够，本文从理论上研究了轻资产运营模式与企业价值最大化的关系，并以腾讯公司为例阐述了在轻资产运营模式下企业价值最大化的实现路径，研究内容上具有一定创新性。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 研究背景、目的及意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究目的

1．1．3 研究意义

1．2 文献综述

1．2．1 关于轻资产运营模式的文献综述

1．2．2 关于企业价值最大化的文献综述

1．2．3 关于轻资产运营模式与企业价值关系的文献综述

1．2．4 文献述评

1．3 研究内容与研究方法

1．3．1 研究内容

1．3．2 研究方法

1．4 创新点

2 相关概念及理论基础

2．1 概念界定

2．1．1 轻资产

2．1．2 运营模式

2．1．3 轻资产运营模式

2．1．4 企业价值

2．1．5 企业价值最大化

2．2 理论基础

2．2．1 分工理论

2．2．2 价值链理论

2．2．3 微笑曲线理论

2．2．4 长板理论

2．3 轻资产运营模式与企业价值最大化的关系

3 轻资产运营模式与企业价值最大化的实现路径

3．1 轻资产运营模式的表现形式及其财务特征

3．1．1 轻资产运营模式的具体表现形式

3．1．2 轻资产运营模式的优势

3．1．3 轻资产运营模式的财务特征

3．2 企业价值最大化的实现路径

3．2．1 最大化自由现金流

3．2．2 降低加权资本成本

3．2．3 延长盈利持续时间

3．3 轻资产运营模式下企业价值最大化的主要实现路径

3．3．1 大举战略外包，持续的产品创新和业务拓展

3．3．2 注重客户关系管理

3．3．3 进行技术战略联盟和并购

3．4 小结

4 腾讯公司轻资产运营模式的案例分析

4．1 腾讯公司及其所处行业概况

4．1．1 腾讯公司概况

4．1．2 腾讯公司所处行业概况

4．2 腾讯公司的轻资产运营模式及其财务特征

4．2．1 腾讯公司的运营模式

4．2．2 腾讯公司轻资产运营的财务特征

4．3 腾讯公司轻资产运营模式下企业价值最大化的实现路径

4．3．1 走自主创新道路，实施知识产权战略

4．3．2 业务范围不断拓展，培育新的轻资产业务

4．3．3 注重客户管理，占领用户市场

4．3．4 进行技术战略联盟和并购，获取持续的竞争优势

4．4 腾讯公司轻资产运营模式的财务效果评价

4．4．1 盈利能力

4．4．2 偿债能力

4．4．3 运营能力

4．4．4 发展能力

4．5 案例小结

5 研究结论、启示及局限性

5．1 研究结论

5．1．1 轻资产运营模式有助于促进企业实现企业价值最大化

5．1．2 轻资产运营模式具有与之相对应的财务特征

5．1．3 腾讯公司通过成功运用轻资产运营模式，促进了企业价值最大化

5．2 对同行业其他企业的启示

5．2．1 轻资产运营模式是适合互联网企业的一种运营模式

5．2．2 企业应结合自身特点，选择适当的轻资产运营模式

5．3 研究局限与展望

参考文献

后记

攻读学位期间取得的科研成果清单