微观经济杠杆与企业风险之关系研究

摘要

该文在借鉴国内外研究成果的基础上,采用规范研究与实证研究相结合的方法,力图从定性及定量,理论及实际等多个角度对微观经济杠杆、企业风险及两者关系进行一次全方位的剖析.文章主要从理论、实证和应用三个方面来考察两者关系.文章首先在深入剖析和界定风险、企业风险、杠杆、经济杠杆等概念的基础上,提出微观经济杠杆理论体系架构,给出微观经济杠杆的经济学定义及其数学描述,从而确定微观经济杠杆的地位.接着,从企业收益流和现金流两个角度扩展和分解微观经济杠杆体系,通过图表形式给出收益流和现金流微观经济杠杆的直观确定及简便运算.最后结合企业风险的形成原理,从收益流和现金流两个方面研究企业风险的导入、传导和转嫁机理,发掘企业不同阶段的风险、杠杆、结构、决策之间的内在互动联系及相互作用.其次,为了验证微观经济杠杆与企业风险之间的关系,文章选取2000年至2002年间在中国深沪两个证券交易所上市的139间石化类、钢铁类、电力类、房地产类、机械制造类公司为研究样本,运用多元回归分析法和统计分析法加以分析,探讨系统风险β系数与经营杠杆和财务杠杆之关系.结果表明,微观经济杠杆指标的行业效应显著;β系数与经营杠杆显著相关,而与财务杠杆不存在显著关系;并且经营杠杆与财务杠杆之间呈现较强的正相关关系,这与均衡杠杆理论假说不一致.最后,该文探索了微观经济杠杆的适用条件及应用领域,开发出可用于企业风险管理与检测的利润预测和财务分析体系,帮助企业合理管理和转嫁风险.总之,该文是对企业微观经济杠杆及其与企业风险管理中的作用所进行的一项规范研究、实证分析和应用探索,一方面是为填补这方面理论研究与实践操作上的空白;然而,更重要的目的则是为企业决策层和经营者提供一种清晰方便、简单明了的应用工具,指导企业在面对当今复杂的外部环境和内部结构时,运用杠杆获取收益和管理风险,从而提高企业决策者和经营者的效率和效果.

目录

文摘

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第一章绪论

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

1.1.2理论意义

1.1.3现实意义

1.2国内外文献综述

1.2.1国外研究综述

1.2.2国内研究综述

1.3论文来源和主要研究方法

1.4研究内容与创新之处

1.4.1主要研究内容

1.4.2论文研究的创新之处

第二章风险与企业风险的梳理

2.1风险的梳理

2.1.1风险的界定

2.1.2风险定义的归纳与梳理

2.2风险的分类

2.3企业风险的梳理

2.3.1系统风险与非系统风险

2.3.2经济风险、营业风险与财务风险

2.4企业风险的识别和度量

2.4.1.企业风险的识别

2.4.2.企业风险的度量

2.5本章小结

第三章杠杆、经济杠杆与微观经济杠杆的梳理

3.1杠杆与经济杠杆

3.2经营杠杆与财务杠杆

3.2.1经营杠杆和财务杠杆的定义及作用机理

3.2.2经营杠杆和财务杠杆的计量

3.3微观经济杠杆的经济学定义和数学描述

3.3.1微观经济杠杆的经济学定义

3.3.2微观经济杠杆的数学描述

3.4本章小结

第四章收益流微观经济杠杆体系的扩展及分解

4.1微观经济杠杆的扩展——引入需求弹性系数

4.2微观经济杠杆的分解——各类杠杆的开发

4.2.1收益流函数体系的构建

4.2.2经营杠杆的分解及简便计算

4.2.3财务杠杆体系的建立

4.2.4联合杠杆体系的建立

4.3本章小结

第五章现金流微观经济杠杆体系的创立及运用

5.1现金流杠杆体系的内涵及其运用前提

5.2现金收支平衡点分析

5.3现金流杠杆体系的建立

5.3.1经营现金流杠杆DOCFL

5.3.2投资现金流杠杆DICFL

5.3.3筹资现金流杠杆DFCFL

5.3.4总现金流杠杆DTCFL

5.4本章小结

第六章微观经济杠杆与企业风险关系的理论研究

6.1微观经济杠杆与企业风险之关系的理论探讨

6.2风险由外到内的导入机制

6.2.1影响企业风险的外部变量

6.2.2风险的导入机制

6.3风险在企业内部的传导机制

6.3.1决策、结构、杠杆与风险传递的关系

6.3.2应用举例

6.4风险由内向外的转嫁机制

6.5系统风险与经营杠杆、财务杠杆的关系探讨

6.6本章小结

第七章微观经济杠杆与企业风险关系的实证研究

7.1样本选择及研究方法

7.1.1研究对象及数据来源

7.1.2研究方法和计量模型

7.2实证结果

7.2.1 β、DOL、DFL的统计描述

7.2.2 β与DOL、DFL的统计关系

7.2.3 DOL、DFL的均衡假设检验

7.3研究结论

7.4研究局限

7.5本章小结

第八章微观经济杠杆的应用展望

8.1微观经济杠杆应用条件研究

8.2微观经济杠杆应用范围研究

8.2.1微观经济杠杆在利润预测中的应用

8.2.2微观经济杠杆在财务分析中的应用

8.3本章小结

结论

参考文献

在学期间发表与学位论文内容相关的学术论文

致射

附 录