中国企业技术并购对研发成本效益影响的实证分析

摘要

自上个世纪90年代以来,随着世界经济的再次腾飞,全世界范围内掀起了第五次并购浪潮,在承继传统企业并购模式下,高新技术企业并购成为此次并购浪潮的焦点。高新技术企业并购可以促进并购双方的优势互补,节省培养人才费用、开发技术所需要的时间,形成技术协同,迅速的提升并购企业的核心技术能力。因而,在技术与企业同进化的时代,高新技术并购必将成为企业成长的工具。企业并购的微观经济分析主要集中于三大领域：一是企业并购的动因问题；二是并购机制在资源配置方面的实际效果,即并购所带来的收益问题；三是并购活动中的技术性问题,包括并购定价、并购策略及方式等。本论文主要从微观的角度,从当前企业并购中的技术并购的角度,研究技术并购与研发成本投入产出效益的关系,从而总结出企业技术并购战略对研发成本的效益影响。 本文的研究中首先进行了规范的文献研究,分析了目前对于技术并购和R&D效益的研究角度和已经存在的基本观点和结论,并且通过建立模型,研究得出本文数据样本研发滞后性的期间为1年,然后建立相关的模型,选择了基本的描述性统计分析、相关性分析和配对样本t检验的方法进行分析。 通过实证研究发现,发生并购的企业往往比非并购企业规模大,有着较强的兼并实力,但是在并购前并购样本公司的研发强度却低于非并购样本企业研发强度的平均数,并购以后企业的研发强度迅速提高,并很快追赶上非并购企业。同时还发现,研发投入产出相关性显示,并购投入与产出并不完全是正相关关系,受到企业研发转化能力的限制,可能出现负相关。企业的研发投入更多的用到新产品的研发,而投向降低研发成本的并不多等原因,从而使得研发强度与主营业务成本增长率呈现正相关关系。技术并购可以提高并购后研发强度与研发产出指标的相关系数,提高研发成本的效益。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章 绪论

1.1研究问题的提出

1.1.1研究背景

1.1.2研究意义

1.2相关概念的界定

1.2.1并购的概念

1.2.2技术并购的定义

1.3研究分析方法与研究框架

1.3.1本文的主要研究方法

1.3.2本文的研究框架

第二章 国内外文献研究

2.1企业并购类型的研究

2.1.1并购基本分类

2.1.2西方经济学对企业并购的理论的研究

2.2技术并购的国内外文献综述

2.2.1国外技术并购的历史与现状

2.2.2国内技术并购的研究情况

2.3研发成本的文献综述

2.3.1研发成本国外研究的历史与现状

2.3.2国内研发成本文献综述

2.4本章小结

第三章企业研发成本效益的理论分析

3.1研发成本效益评价的内容

3.2研发投入对企业效益的影响

3.3研发投入强度合理性的理论评价

3.4公司研发投入与企业业绩相关性的理论分析

3.5技术并购企业投入产出指标的选择与体系的构建

3.5.1投入指标的选择

3.5.2产出指标的选择

3.6本章小结

第四章 技术并购对研发成本效益影响的实证分析

4.1研究假设的提出

4.2研究模型的设计

4.3样本的选取

4.4数据的描述性统计

4.4.1处理样本数的描述性统计

4.4.2变量分组统计结果

4.5研发投入与研发产出的相关性分析

4.5.1研发强度与主营业务收入增长率相关性分析

4.5.2研发强度与主营业务成本增长率相关性分析

4.5.3研发强度与主营业务利润率相关性分析

4.6并购前后研发产出指标配对样本T检验

4.6.1主营业务利润率指标的t检验

4.6.2主营业务收入增长率的配对样本t检验

4.7本章小结

第五章实证结果分析与启示

5.1相关性方向的分析

5.2并购前后变量相关性分析

5.3并购年度后，相关性指标分析

5.4配对样本T检验结果分析

5.5本章小结

结论

参考文献

致谢