实物期权定价法在企业价值评估中的应用

摘要

传统的企业价值评估方法由于忽视了具有不确定性的企业的潜在价值，因而不能全面地反映企业价值，容易造成管理者和投资者的决策失误。而实物期权定价法则可以在一定程度上弥补传统企业价值评估方法的在这方面的不足，从而可以更客观真实地反映企业价值。本文的研究目的就是讨论如何利用实物期权定价法，解决存在不确定性企业的价值评估问题。 本文首先对传统的企业价值评估方法进行概括和总结，并指出传统企业价值评估方法的缺陷，进而将实物期权理论引入企业价值评估中，介绍了其特征、类型及适用情况，并且对国内外关于实物期权方法研究的历史和现状进行分析总结。其次，阐述了实物期权定价过程，包括实物期权应用框架的识别构造、期权的三种计算方法、常用模型的介绍和选择以及计算结果的效验和调整。最后，通过实物期权定价法对新兴产业--创意文化产业的价值评估分析，构建了该领域的企业项目初创期的无形资产评估模型，进一步说明实物期权定价法在企业价值评估中的应用，并且通过敏感度分析考察了影响企业实物期权价值的关键因素。 实物期权定价法为不确定性情况下企业价值的评估提供了一种新的系统化的思维方式，对具有不确定性企业的发展有重要实际参考价值。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章绪论

1.1选题依据

1.2研究意义

1.3研究思路及框架

1.3.1研究思路

1.3.2研究框架

1.4本文的创新和不足

1.4.1本文的创新

1.4.2本文的不足

第二章实物期权基本理论

2.1传统企业价值评估方法的不足

2.2实物期权的核心思想

2.3实物期权的基本类型

2.4实物期权的适用情况

2.5国内外相关研究综述

2.5.1国外研究状况

2.5.2国内研究状况

第三章实物期权定价

3.1识别或构造应用框架

3.2实物期权定价方法

3.3实物期权定价模型

3.4实物期权定价的效验

第四章实证分析

4.1 LOFT项目概况

4.2项目的可行性

4.2.1发展前景分析

4.2.2经济、社会效益分析

4.3项目分析

4.3.1项目总投资

4.3.2收益预测

4.4基于实物期权定价模型评估LOFT项目初创期的期权价值

4.4.1实物期权价值评估

4.4.2敏感度分析

结 语

附表：可比公司日波动率测算表

参考文献

致 谢