Research on the value evaluation of high-tech enterprises based on Fuzzy Real Option Method

摘要

随着我国多层资本市场逐步健全完善，高新技术企业的投融资活动也日趋频繁。合理评估高新技术企业价值有助于相关经济活动的展开，对于促进企业发展、IPO上市、兼并等活动都至关重要。 首先本文从高新技术企业价值的特点出发，深入分析实物期权理论、模糊数学理论及企业生命周期理论在高新技术企业价值评估的适用性，为模型的改进提供了理论基础。本文针对高新技术企业价值的特点，结合生命周期视角，提出了改进的模糊实物期权模型及评估方法，以求更为合理地描述不同生命周期阶段的高新技术企业价值。为了验证对模糊实物期权模型改进中加入生命周期及投资者风险偏好的必要性及参数修正的合理性，本文选取创业板上市的高新技术企业作为样本，...