上市公司会计信息质量对机构投资者持股偏好的影响研究

摘要

二十世纪后期,机构投资者在西方资本市场的迅速崛起,不仅改变了上市公司的股权结构,而且也为公司治理提供有效的外部治理方法。二十一世纪初,为了紧随全球资本市场上机构投资者发展的脚步,我国政府也颁布、实施各项政策积极鼓励机构投资者的多元化发展。机构投资者作为资本市场的“风向标”,其行为会在资本市场上传递某种信号或讯息影响广大投资者的行为,本文选择从会计信息质量的视角出发,研究机构投资者的持股偏好问题,从而使上市公司主动从自身角度出发来改善上市公司的会计信息质量,提高信息披露的质量,确保财务报告盈余质量披露的可靠性和真实性,进而吸引机构投资者持有股票,改善公司的治理结构,提高公司的市场价值。本文选取2013-2017年深圳证券交易所上市公司的5510个样本数据,通过借助STATA 15.0和SPSS 23.0等统计分析工具、采用OLS多元线性回归模型对数据样本进行了实证研究,从信息披露透明度和财务报告盈余质量的可靠性、真实性两个视角定量衡量会计信息质量,研究机构投资者持股偏好的问题,并且以投资者与被投资单位是否有业务和利益关系的独立性特征为依据,将机构投资者细分为独立型机构投资者和非独立型机构投资者,进一步探究会计信息质量对不同类型机构投资者持股偏好的影响。研究结果显示:总体机构投资者更加偏好持有信息披露透明度高和盈余质量可靠性、真实性高的上市公司的股票;独立型机构投资者也更加倾向选择持有信息披露透明度高和盈余质量好的上市公司的股票;而非独立型机构投资者更加关注信息披露透明度较低的上市公司,与盈余质量的高低之间的关系并不显著。

目录

摘要

ABSTRACT

第1章 绪论

1.1 研究背景与意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 研究方法

1.3 研究内容

1.4 创新点

第2章 会计信息质量与机构投资者持股偏好的概述

2.1 会计信息质量的概念与衡量

2.1.1 会计信息质量的概念

2.1.2 会计信息质量的衡量

2.2 机构投资者的概念与类型

2.2.1 机构投资者的概念

2.2.2 机构投资者的类型

2.3 机构投资者持股偏好的概念

第3章 会计信息质量与机构投资者持股的文献综述及相关理论

3.1 会计信息质量与机构投资者持股的文献综述

3.1.1 会计信息质量的文献综述

3.1.2 机构投资者持股偏好的文献综述

3.1.3 会计信息质量对机构投资者持股偏好影响的文献综述

3.1.4 文献述评

3.2 会计信息质量与机构投资者持股的相关理论

3.2.1 信号传递理论

3.2.2 委托代理理论

3.2.3 信息不对称理论

第4章 会计信息质量对机构投资者持股偏好影响的研究设计

4.1 会计信息质量对机构投资者持股偏好影响的研究假设

4.1.1 会计信息质量对总体机构投资者持股偏好的影响

4.1.2 会计信息质量对独立型机构投资者持股偏好的影响

4.1.3 会计信息质量对非独立型机构投资者持股偏好的影响

4.2 数据来源与样本选择

4.3 变量的定义

4.3.1 解释变量

4.3.2 被解释变量

4.3.3 控制变量

4.4 模型的建立

第5章 会计信息质量与机构投资者持股偏好的实证检验

5.1 描述性统计

5.2 相关性检验

5.3 回归分析

5.3.1 会计信息质量对总体机构投资者持股偏好影响的回归分析

5.3.2 会计信息质量对独立型机构投资者持股偏好影响的回归分析

5.3.3 会计信息质量对非独立型机构投资者持股偏好影响的回归分析

结论

参考文献

致谢

攻读硕士期间发表(含录用)的学术论文