涨跌停板制度对沪市股票市场波动性的影响研究

摘要

涨跌停板制度的实施能否有效降低股票市场的波动性,一直是许多学者争议的问题之一.本文以上海证券交易所编制的上证综合指数、上证A股指数和上证B股指数的指数收益率作为研究对象进行研究,通过建立GARCH模型,估计指数收益波动率序列并对涨跌停板前后的指数收益波动率进行对比分析,认为涨跌停板制度涨跌停板制度的实施降低了沪市A股股票市场的指数收益波动率,但并没有降低沪市B股股票市场的指数收益波动率,就沪市总体股票市场而言,涨跌停板制度还是降低了股票市场的指数收益波动率,起到了引入涨跌停板制度的目的.