企业避税活动与薪酬契约:风险因素与代理成本

摘要

本文在代理理论的框架的下研究企业避税活动的经济后果,采用2007-2013年A股上市企业的数据对企业的避税活动和高管薪酬契约进行了综合分析,发现企业的避税活动与企业的薪酬业绩敏感性成负相关关系.本文进一步根据企业的薪酬与业绩风险和企业的会计信息质量两个方面进行了分组分析,结果发现风险更大和代理成本更高的企业避税活动更显著的降低了其薪酬业绩敏感性.最后本文还针对我国的特殊情形,对产权性质进行了分组分析,发现非国有企业中企业避税活动对于薪酬业绩敏感性的影响更加显著,而国有企业由于其不同的薪酬契约机制影响较弱.在进一步的研究中,本文也尝试分析了企业避税活动对于薪酬总额的影响,并发现避税活动对于薪酬有一定负向影响但是影响程度并不显著.本文为薪酬企业的相关研究提供了更进一步的经验证据.