多阶段均值-方差模型及两基金分离定理——基于Lagrange对偶方法

摘要

本文采用Lagrange对偶方法研究了多阶段均值-方差投资组合选择问题，首先利用Lagrange对偶定理把原均值-方差模型转化为一个含有Lagrange乘子参数但满足可分性的多阶段最优控制问题，从而可以采用动态规划方法进行求解，并求解出相应基本方程的解析解，进而求解出多阶段均值-方差模型的有效策略及有效边界的解析表达式，最后证明了多阶段均值-方差模型的两基金分离定理。