信息成本、环境不确定性与独立董事溢价

摘要

对独立董事溢价问题的研究可以揭示独立董事制度的效果。本文在以往研究的基础上，以证券分析师的相关数据作为信息成本代理变量，实证考察了信息成本对独立董事溢价的影响，并首次从环境复杂性和动态性两个维度出发，研究了环境不确定性对信息成本与独立董事溢价关系的调节效应。研究结果显示信息成本对独立董事溢价产生影响，独立董事溢价随着获取信息成本的提高而降低。而且在环境不确定性高的情况下，信息成本对独立董事溢价的影响更为明显。本文的研究对于完善中国独立董事制度具有重要的政策涵义。