Du pouvoir des actionnaires et du role des conseils d'administration

摘要

La representation des actionnaires et l'autorite reelle que ces derniers peuvent exercer sur les dirigeants sont deux problematiques bien distinctes. Dans la definition du gouvernement d'entreprise, la structure et la personnalite des actionnaires jouent un role determinant. Ainsi, en Europe Continentale, la presence d'un ou plusieurs actionnaires de reference a facilite la dissociation des instances de controle et de direction de l'entreprise, au travers de la structure duaie (conseil de surveillance et directoire) ou d'un president non executif au sein du conseil d'administration. Pour mieux cerner les roles respectifs de l'actionnaire de reference et du conseil, nous avons choisi d'etudier les pratiques de gouvernement d'entreprise d'une vingtaine de societes francaises ou allemandes, Dans ce panel, la separation entre executif et non executif est bien nette (quelle que soit la structure legale adoptee), et il existe au moins un actionnaire de reference (personne physique ou morale). Voici les principaux enseignements de cette etude.