わが国株式市場における「半年効果」と投資家心理

摘要

本論文は日本の株式市場の投資収益率に周期性が存在することを主張する。 日本の株式市場において，1月から6月までの半年間に得られる投資収益率は7月から12月までの半年間に得られる投資収益率を有意に上回る。この現象は市場全体で確認されるが，特に小型株に顕著に見られる。 さらに1月を除く2－6月の5ヶ月間に得られる株式投資収益率でも7－12月の6ヶ月の株式投資収益率を有意に上回っており，この効果は一月効果と独立に存在する。