不確実下における企業の投資プロジェクトの評価について

摘要

本解説では，投資プロジェクトとして設備などの資本への投資を考える．不確実性下における資本への投資に関する研究は，新古典派投資理論に基づいた毎期の投資率を求める問題，あるいは，単発の資本への投資タイミングを求める問題を中心に発展してきた．前者の問題は絶対連続制御問題として定式化され，後者の問題は最適停止問題として定式化され，それぞれ分析される．本解説記事では，資本への投資が何度も繰返される場合について取り扱う．さらに，資本の規模を拡張も縮小も可能な場合について考察する．ここで，資本への投資にかかる費用としては，投資規模に比例した費用のみを考える．このような企業の資本の拡大·縮小問題は，特異確率制御問題として定式化され分析される．次章以降で，この企業の資本の拡大·縮小問題について解説を試みる．