ANALYSTENKOMMENTAR ZU PUMA

摘要

Das Geschäftsjahr 2010 konnte die Puma AG mit deutlichen Verbesserungen beim Umsatz und den Ergebnisgrößen abschließen. Für 2011 erwartet der Vorstand der Puma AG - trotz fehlender herausragender Sportereignisse - ein Umsatzwachstum im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich. Allerdings dürfte das Geschäftsjahr 2011 im Rahmen des „Back on The Attack"-Plan 2015 ein Übergangsjahr darstellen. Um die Ziele des Plans zu erreichen, sind zunächst Investitionen in Marke, Produkt und Prozessoptimierung erforderlich. Wir halten die Ziele des Plans (Umsatz von 4 Mrd. Euro bis 2015, nahezu stabile Rohertragsmarge) für ambitioniert. In vielen Regionen ist die Lage in der Sportartikelindustrie z. B. infolge hoher Arbeitslosigkeit herausfordernd. Zudem besteht ein intensiver Wettbewerb. Dennoch erachten wir die Bewertung der Aktie nach den deutlichen Kursrückgängen der vergangenen Wochen für attraktiv. Daher empfehlen wir, die Aktie der Puma AG zu kaufen.