Origen de los desequilibrios macroeconómicos en la economía espa?ola↓Origine des déséquilibres macroéconomiques dans l'économie espagnole↓Origem dos desequilíbrios macroecon?micos na economia espanhola↓西班牙宏观经济失衡的根源

摘要

En este trabajo estudiamos el origen de los desequilibrios macroeconómicos de la economía espa?ola en el contexto del proceso de integración europea. Con tal fin, analizamos algunas de las hipótesis destacadas en la literatura económica como causantes de los desequilibrios en la cuenta corriente, las divergencias en la competitividad de los estados miembros y la posición fiscal del gobierno espa?ol. Resaltamos el punto de quiebre que significó la adopción de la moneda única y sus efectos sobre los tipos de interés, las expectativas de crecimiento económico y la fuerte y continua entrada de capitales provenientes de los países del núcleo de la eurozona ayudando a la gestación de una burbuja en el mercado inmobiliario y al proceso de apalancamiento del sector privado.↓Dans ce travail, nous étudions l'origine des déséquilibres macroéconomiques de l'économie espagnole dans le contexte du processus d'intégration européenne. A cette fin, nous analysons quelques unes des hypothèses éminentes de la littérature économique au sujet des causes des déséquilibres dans le compte courant, des écarts entre les niveaux de compétitivité des états membres et de la position fiscale du gouvernement espagnol. Nous soulignons le point de rupture qu'a signifié l'adoption de la monnaie unique et ses effets sur les taux d'intérêt, les expectatives de croissance économique, la forte et continue entrée de capitaux provenant de pays du noyau de la zone euro, qui a favorisé la gestation d'une bulle dans le marché immobilier et le processus de favorisation du secteur privé.↓Neste trabalho estudamos a origem dos desequilíbrios macroeconómicos da economia espanhola no contexto do processo de integra??o europeia. Com este propósito, analisamos algumas das hipóteses destacadas na literatura econ?mica como responsáveis pelos desequilíbrios na conta corrente, as divergências na competitividade dos estados-membros e a posi??o e a posi??o fiscal do governo espanhol. Destacamos o ponto de inflex?o que significou a ado??o da moeda única e seus e seus efeitos sobre as taxas de juros, as expectativas de crescimento econ?mico e a forte e contínua entrada de capitais provenientes dos países do núcleo econ?mico da zona do euro ajudando à gesta??o de uma bolha no mercado imobiliário e ao processo de alavancagem do setor privado.↓本文研究了在欧洲一体化背景下西班牙宏观经济失衡的根源，分析了经济学文献中关于经常账户失衡的原因、欧盟成员国竞争力差异以及西班牙政府的财政状况等几个主要假设。我们强调了采用单一货币的重要转折点，以及这如何影响利率、经济增长预测以及来自欧元区核心国的资本流入，而这又导致了房地产泡沫的产生，并且促进了私人部门。