Estrutura de financiamento das firmas de energia elétrica no Brasil: uma abordagem à Pecking Order Theory (POT)

摘要

de energia elétrica no Brasil, por controle de capital, utilizando amostra de 31 firmas, de 1997 a 2013. A pesquisa investiga como essas firmas s?o preponderantemente financiadas, por capital próprio (CP) seguindo a Pecking Order Theory (POT) ou capital de terceiros (CT), e ainda como financiamento e taxa de retorno se relacionam. O objetivo é analisar as formas de financiamento e a rela??o do uso preponderante de capital (UPC) com retorno preponderante de capital (RPC). A metodologia utiliza modelos analíticos e regress?o linear multivariada para obten??o dos resultados. Os resultados sugerem que as firmas tem financiamento compatível com a POT; a rela??o entre CP e CT é menor nas firmas com controle privado; o retorno das firmas com controle privado é superior ao das firmas com controle governamental, o UPC com deslocamento dinamico, é inverso ao RPC. A pesquisa inova e se diferencia por relacionar UPC com RPC.