A nova política monetária: uma análise do regime de metas de infla??o no Brasil

摘要

Este artigo analisa, teórica e empiricamente, a "nova" política monetária, entendida, essencialmente, como o que se convencionou chamar regime de metas de infla??o. Apesar de o presente artigo examinar o referido regime no ambito dos países emergentes, o foco será centrado no caso brasileiro e na operacionaliza??o da política monetária por parte do Banco Central desde 1999. O artigo inicia discutindo os fundamentos do regime de metas de infla??o e, em seguida, examina a experiência das metas de infla??o no Brasil. A experiência brasileira é comparada com a de outros países similares. O artigo conclui sugerindo que, embora o regime de metas de infla??o possa obter o impacto pretendido, qual seja, reduzir e estabilizar o nível de pre?os, os países que n?o adotam regimes de metas de infla??o também vivenciaram experiências similares de estabiliza??o de pre?os. Ademais, a experiência brasileira com o regime de metas de infla??o tem mostrado que a taxa de crescimento da economia é relativamente baixa e a infla??o ainda é ligeiramente elevada.