中国证券市场分析师预测的正偏差从哪里来——信息视角的研究

摘要

证券分析师是证券市场的重要信息中介,而分析师发布的上市公司盈余预测普遍存在正偏差.本文从金融市场的预测行为需要参考已知的公开信息这一事实出发,考察影响分析师对上市公司盈余预测准确性的因素.研究发现:一是上市公司的定期披露信息对于分析师预测具有很高的信息含量;二是分析师预测的精准度随时间推移逐渐提高,信息年度第一次预测偏差最大,然后逐渐收敛;三是分析师的预测具有明显的滞后性,且严重依赖发布时点已知的其他分析师的预测.