两岸比较视角下实际汇率对房价影响的实证研究

摘要

本文选用2005年7月至2016年12月数据，构建包含实际汇率、短期国际资本、货币供给、经济增长以及房地产价格在内VAR模型，实证结果显示两岸实际汇率与房价间均存在长期协整关系，并且实际汇率都是房价的Granger原因。中国大陆实际有效汇率能在99．9984％的置信水平下认为是房价波动的原因，中国台湾地区实际有效汇率在99．9271％的置信水平下认为是引起房价变动的原因。实际有效汇率升值对两岸的产出均造成了不同的影响，受到汇率升值，中国大陆冲击后房价环比增长率出现了明显正向冲击程，并出现微幅转向负向冲击并缓慢恢复至零。中国台湾地区的房价则出现负向冲击并缓慢趋于零，从本文主要研究实际汇率影响房价的三大渠道中，中国大陆的短期国际资本冲击大于货币供给大于经济增长；中国台湾地区部分则是经济增长大于货币供给大于短期国际资本，最后针对以上研究结果做出实证差异原因分析。