我国股票价格与汇率间动态关系的实证研究

摘要

以股价和汇率为内生变量，建立了向量自回归VAR模型，对我国的股价和汇率之间动态关系进行了实证方面的深入研究，得出的结论是：与已有的国内相关研究的结论不同，在文章所选取的样本时间段内，并没有发现股价与汇率之间存在长期稳定的协整关系。在价格溢出方面，存在着外汇市场到股票市场的短期的单向引导关系，而股票市场对外汇市场的信息传导很弱。在进一步的研究中，通过建立GARCH模型，考察股市和汇市的波动性传导机制，发现汇率的波动对股市的开盘价产生显著的影响。最后，基于实证结果，给出了理论分析和相关的政策建议。