创业投资中共同投资、分阶段投资的决定因素——对创业板上市公司的分析

摘要

共同投资与分阶段投资是创业投资机构常用的交易控制手段。国外已有研究表明这种投资安排能降低投资机构与被投资企业间信息不对称性。在信息不对称严重的高科技企业、早期企业，创业投资机构倾向于运用这种手段。对国内创业板市场上市企业应用离散计数模型进行分析中，回归结果表明：我国企业运用共同投资、分阶段投资是为解决自身资金约束而不是为解决信息不对称。认识并找到国外创业投资发展的路径，有助于我国创业投资业未来发展。