中国购买美国国债与美国长期利率之谜的实证研究

摘要

在2004年到2006年美联储不断上调联邦基金利率的过程中，美国的长期利率不降反升，此现象被时任美联储主席的格林斯潘称之为长期利率之谜。同期中国的美国国债持有量快速增长。本文应用计量方法，分别在参数不变和参数可变的假设下对二者的相关性进行动态分析，发现中国持有美国国债绝对数量以及相对比例的不断增加，显著地压低了美国的长期利率，中国因素是造成美国长期利率之谜的一个重要原因。