期限结构

摘要： 基于上市企业2007—2019年数据集,探讨企业金融化对数字化转型的影响。研究发现,企业金融化水平越高,会显著抑制数字化转型水平。机制识别检验发现,企业金融化并未展现出蓄水池效应,并不能为数字化转型提供金融资源保障,反而会在很大程度上阻碍企业实体投资行为对数字化转型的促进作用。进一步研究发现,从企业属性结构特征来看,金融化对国有企业和高科技企业的数字化转型有着更为显著的抑制效果;从金融化期限结构来看,长期金融化对数字化转型的负面冲击更为明显,短期金融化的影响并不足够显著。

摘要： SNA2008指出参考利率应反映存贷款风险水平与期限结构,然而目前存在的多种参考利率未能满足SNA2008的相关指导要求,因此有必要开展关于参考利率风险调整与期限调整的研究。本文以中国账面价值参考利率与存贷款加权参考利率为基础,深入剖析参考利率与风险、期限之间的关系,创新性提出账面加权参考利率,并实证检验该参考利率的可行性。使用我国数据检验表明,账面加权参考利率满足稳定性强、准确度高、关联性强等优良性能,切实体现中国金融市场的波动状况,其构建思路为中国参考利率的完善提供了原理遵循,明晰了调整思路,提供了改进方向。

摘要： 本文以2010—2019年A股上市公司为样本,研究了企业环境信息披露质量对企业银行借款规模、期限结构的影响,并在此基础上进一步研究了企业绿色创新的调节作用以及产权性质的异质性影响。研究表明,企业银行借款规模、期限结构均与企业环境信息披露质量显著正相关;企业绿色创新显著加强了环境信息披露质量对银行借款规模、期限结构的影响;与非国有企业相比,国有企业银行借款规模和期限结构与环境信息披露质量的正相关关系更加显著,且绿色创新在其中起到显著的正向调节作用。最后,本文提出政策建议:政府应完善企业环境信息披露制度,尤其要督促企业对主要污染物的排放量和资源能源节约量的定期定量披露;企业应主动承担环境保护责任并加强环境信息披露;国有企业应大力加强绿色创新;银行应严格落实绿色信贷政策。

摘要： 基于中国居民部门信贷资源集中于消费性贷款与中长期贷款的结构特点,提出当前我国居民部门信贷结构特征可能会抑制家庭创业行为的假说。为验证该假说,利用2017年CHFS数据分析居民部门信贷结构与家庭创业行为之间的关系。研究发现,居民部门信贷期限结构与信贷资金流向结构都会显著地抑制家庭创业行为。理论上,居民部门信贷资源集中于消费性贷款与中长期贷款均有利于提高家庭参与创业活动的积极性,但实际上高房价耗费了大量消费性贷款与中长期贷款,弱化了这两类贷款对创业活动的正向作用。

摘要： 结合理论和实证研究结果,以湖南省为例分析中小房地产企业债务融资规模、期限结构情况,借鉴国外房地产企业债务融资规模、期限结构的实践经验,总结其可给我国中小房地产企业债务融资结构带来的借鉴和启示,提出中小房地产企业债务融资规模、期限结构优化与具体应用对策。

摘要： 文章对亚式期权的估值方法和模型进行了实证分析。首先简介亚式期权的常见类型,并回顾其经典的估值方法。然后基于常数波动率假定,对比了解析公式和Black模型蒙特卡洛模拟的结果;并在考虑波动率时间方向期限结构的情况下,对比了解析公式和波动率时变的Black模型蒙特卡洛模拟的结果。最后考虑波动率曲面时间和执行价格两个维度,分析波动率曲面结构和各种汇率模型对亚式期权估值的影响。

摘要： 地方经济增长目标管理是政府部门实现经济治理的重要手段,会对微观经济主体的生产和投资行为产生影响。文章基于上市企业2008—2020年数据,研究地方经济增长目标对企业金融化的影响、机制等问题。结果表明,地方经济增长目标会显著驱动企业金融化行为,尤其是对企业的短期金融化行为有明显助推作用,并由此降低了企业的经济绩效。特别地,地方经济增长目标对于不同属性企业产生了结构性的差异化影响。地方政府制度激励是影响地方经济增长目标效果的重要因素,在较强的经济绩效考核压力、较大的政府干预经济强度、较低的政府运作效率情境中,地方经济增长目标显著加剧了企业的金融化行为,但随着政府经济增长激励导向的转变,这种驱动企业金融化的趋势呈现出弱化特征。

摘要： 近年来,随着对地方政府职能定位和发债管理思路的不断完善,地方债规模快速扩容,就存量而言目前已成为银行间市场第一大品种,其一级市场供需状况是影响债券市场走势的重要因素之一,其二级市场表现日益引起关注。同时,制度建设不断完善,财政部于去年末发文,从提升市场化水平、优化期限结构、加强项目评估、完善信用评级等方面对地方债发行提出新的要求。总体看,地方债业务的规范稳健发展,对于提升地方债发行管理水平、健全地方债市场体系,以及丰富机构资产配置策略等,都具有重要意义。当前,我国地方债二级市场呈现哪些特点,如何改善其流动性?地方债发行如何影响债券市场走势?专项债发展中哪些问题值得关注?如何做好地方债信用评级?美国市政债发展给我国地方债带来哪些经验启示?在本期中,本刊组织专题对上述问题作深入探讨,供读者参考。

摘要： 自1981年国债恢复发行以来,我国国债市场快速发展,存量规模不断提升,期限结构不断丰富,国债衍生品稳步发展,对外开放持续深化,在支持我国实体经济和资本市场发展方面发挥了重要作用.但目前国债市场仍有待完善,建议进一步增强国债的金融属性,扩大短期国债发行规模,优化储蓄国债定价机制.

摘要： 以中国商品期货市场作为研究对象,利用各商品期货品种的交易因子、库存因子、供需因子及无风险收益率等数据,用提升树模型对期货期限结构变化的方向加以预测,指导组合构建.研究结果显示,利用提升树模型可以有效提高组合表现,标准期限结构策略自2000年以来年化收益为11.38％,风险指标采用年化波动率为20.8％,从而标准期限结构策略的夏普比为0.451.而利用提升树对期限结构策略进行改良后年化收益率达17.4％,年化波动率为20.4％,改良后策略的夏普比提升至0.754,年化收益率和风险调整后的收益较之于标准策略显著提高.在风险厌恶系数λ取1时,投资者为采用改善后的策略愿意付出5.02％的年化费用率,尝试结合风险平价策略思想,按照波动率倒数分配品种在组合内权重,组合的年化收益为15.55％,夏普比为0.66并无显著改善,原因或与商品价格均值回复特征有关.

摘要： 具有不同到期期限的远期汇率之间关系的研究目前较少有文献涉及。根据相关汇率理论，利率等经济变量的变动会引起远期汇率的变动。本文研究远期汇率的变动是否会随到期期限而异，从而具有期限结构特征。通过对远期汇率对数收益率数据的统计分析以及应用AR-GARCH模型对波动率方程的测算，相关结果表明远期汇率的变动与到期期限之间存在关联，到期期限为18个月或2年的远期汇率对数收益率具有最小的波动率。远期汇率波动率期限结构曲线具有明显的“微笑”形状。

摘要： 根据三次样条函数构建利率期限结构的原理，以上海证券交易所某个特定日期的债券价格所隐含的利率期限结构数据作为分析对象，对我国2007年国债利率期限结构进行回顾与总结。

摘要： 论文对1981年以来我国国债发行市场和交易市场期限结构的特征进行了统计分析,并绘制了不同时期的期限结构曲线.论文最后采用纯预期理论对我国期限结构曲线特征进行了研究.

摘要： 本文选择了国债作为研究对象,首先回顾了国内外在国债收益研究方面的理论成果.从定性角度分析了国债收益率曲线的基准作用;确定基准利率是利率市场化的重要内容;国债二级市场收益率作为基准利率的原因.分析我国国债收益率曲线形态特征和所反映的问题所在,追溯到国债市场目前的发展状况和存在问题.最后基于对国债市场中存在的问题的认识,从我国国债的期限结构、国债投资主体和发行方式,国债市场的有效性等几个方面对我国国债市场的改革和发展提出建议.

摘要： 本文针对一种巨灾保险风险证券化产品——巨灾债券的定价问题,首次考虑了我国短期利率的期限结构,并在此基础上提出了Black-Karasinski利率二叉树建立方法(B-K模型),以此确定了中国短期无风险利率,最后通过Loubergé巨灾债券理论定价方法试着对我国假想台风损失巨灾债券进行了具体定价,其目的是为我国进行巨灾保险风险证券化定价的理论研究提供一种新的尝试.

摘要： 按照控股环境的不同，本文将研究样本划分为民营公司和国有控股公司，通过对公司过度投资行为的计量，对不同控股环境下公司债权融资水平及债务期限结构对公司过度投资行为和公司绩效的影响进行了比较分析，进而探讨资产替代风险下的债权人保护机制。研究结果显示我国上市公司债权融资水平与公司绩效呈倒U型变动关系；债权融资仍是债权人参与公司治理，降低财务风险的有效保护机制；短期和长期负债均能有效抑制民营上市公司带给债权人的资本替代风险，并且民营公司的短期负债融资约束效应优于国有控股公司。

摘要： 债务融资作为重要的公司财务决策，其中融资水平及期限结构的选择最根本上代表的是某种特定的公司治理结构，直接影响着公司经营绩效水平和市场价值表现。本文考虑到我国制造业上市公司债务融资结构特征，分别从债务融资水平与公司绩效、债务期限结构与公司绩效两个方面提出相应的理论假设，并设计实证研究模型，然后以制造业上市公司数据对假设加以检验。研究结果表明：第一，我国制造业上市公司债务融资水平与公司绩效之间存在着二次曲线关系，呈倒“U”型且存在最优负债水平；第二，在债务期限结构与公司绩效方面，长期债务融资与公司绩效呈负相关关系，相比于长期债务融资而言，短期债务融资对公司绩效具有相对更好的提升作用，当以总资产收益率为被解释变量进行稳健性检验时未通过检验。根据理论分析和实证结果，本文针对我国制造业上市公司在债务融资水平及期限结构方面存在着诸多问题原因进行分析的基础上，提出有关政策建议，以优化融资结构、提高公司市场价值。

摘要： 管理层薪酬激励在上市公司发展过程中起着越来越重要的作用。为探究上市公司管理层薪酬激励的实际情况，本文以2007年上市公司管理层薪酬为研究对象，以上市公司前三名管理层薪酬总额的平均值为切入点，分别从管理层薪酬激励的水平差异、行业差异、地域差异及期限结构差异进行细致分析，并得出结论：管理层薪酬激励水平有了明显的提高，但薪酬差距悬殊、两级分化现象严重；管理层薪酬激励的行业差异和地域差异显著，金融行业的管理层薪酬明显高于其他行业，东部沿海地区管理层薪酬明显高于中部和西部地区；管理层薪酬激励的期限结构不合理，长期薪酬激励所占比重过小。

摘要： 企业年金在多支柱养老保险体系中发挥着越来越重要的作用。企业年金替代率是企业养老保险的一个重要指标。本文构建了一个测算企业年金替代率的现金流平衡模型。基于现金流平衡模型，我们对影响企业年金替代率的诸因素进行了敏感性分析。不同于大多数的以往研究方法，我们应用三状态Markov转换模型分析了年金基金投资收益率的走势。研究表明，延长退休年龄或提供投资收益可以提高企业年金替代率。因此，必须通过改善企业年金资产的投资环境，实施更多的税收优惠政策，以及其他措施，为促进企业年金发展创造一个良好的外部环境。

摘要： 企业年金在多支柱养老保险体系中发挥着越来越重要的作用。企业年金替代率是企业养老保险的一个重要指标。本文构建了一个测算企业年金替代率的现金流平衡模型。基于现金流平衡模型，我们对影响企业年金替代率的诸因素进行了敏感性分析。不同于大多数的以往研究方法，我们应用三状态Markov转换模型分析了年金基金投资收益率的走势。研究表明，延长退休年龄或提供投资收益可以提高企业年金替代率。因此，必须通过改善企业年金资产的投资环境，实施更多的税收优惠政策，以及其他措施，为促进企业年金发展创造一个良好的外部环境。

摘要： 本发明的保证期限决定装置（100）具备：接收部（201），接收设备（110）的所有者信息、设备信息及操作信息；取得部（202），基于接收到的设备（110）的所有者信息及设备信息，从至少将多个设备（210）的所有者信息、设备信息及操作信息按每个所有者建立对应而登录的信息数据库（206），取得与从设备（210）的所有者中推测的特定所有者建立对应的操作信息；使用期间推测部（203），根据所取得的操作信息及接收到的操作信息推测设备（110）的使用期间；时刻信息取得部（205），取得有关当前的日期时间的信息；保证期限确定部（204），通过从所取得的当前的日期时间回溯由使用期间推测部（203）推测出的使用期间，确定设备（110）的使用开始日，并决定设备（110）的保证期限。

摘要： 提供了一种有效期限指示器和包括该有效期限指示器的塞子，并且尤其涉及这样一种有效期限指示器和包括该有效期限指示器的塞子，其能够通过当塞子耦接到容器时保持使显影材料收容部被施加到容器上的压力破坏的状态，并且当塞子最初从容器分离时随着显影材料泄露到外部以与显影介质元件接触而开始显影材料的操作，允许消费者在打开装在容器中的饮料或药物后容易地检查可饮用期或可使用期。

摘要： 本发明提供了一种物品存储期限的设置方法和物品存储期限的设置系统。其中物品存储期限的设置方法包括：获取物品存储装置中放置物品的种类以及物品存储装置的储物环境数据；查询种类的放置物品在储物环境下的初始保质期限；接收由用户对初始保质期限的修改，并按照修改后的保质期限对物品存储装置中放置物品进行使用提醒。利用该方案，根据物品的种类和储物环境确定初始保质期限，并接收用户根据实际使用情况进行的修改，得出的保质期限符合物品实际储存情况，满足了进行保质期限提醒的要求，设置手段灵活，提高了用户的使用体验。

摘要： 本发明公开了一种集成周期限光结构的MSM光电探测器的制备方法，属于光电探测器技术领域，本发明中MSM光电探测器的制备方法为：在衬底基片上制备半导体薄膜；在半导体薄膜上制备形成若干叉指电极；在每一对叉指电极之间沿半导体薄膜纵向方向刻蚀若干周期孔且形成周期性限光结构，每一个周期孔不贯穿半导体薄膜层，得到高速高效率MSM光电探测器。该制备方法通过在每一对电极之间的半导体薄膜中集成周期性陷光结构，使探测器同时具有较大的陷光结构周期和较小的电极间距，在保证MSM光电探测器的响应速率的同时，有效提高探测器的光探测效率，本发明用于可见光与红外探测与成像技术。

摘要： 提供一种能增长流汁储存期限的纸板箱结构,这种纸板箱结构具有低的氧气渗透率,是密封的,有着最低要求的特性而又不失将侧面接缝部割成薄片或使用作为杀菌剂的过氧化氢的能力。这种容器结构含有一层聚酰胺聚合物涂层(14),一层其中乙烯共聚单体含量为27—32mole%的乙烯乙烯醇共聚物涂层(24),和一层薄的侧面无光泽粗糙的聚烯烃聚合物涂层(28)。

摘要： 本发明提供了一种物品存储期限的设置方法和物品存储期限的设置系统。其中物品存储期限的设置方法包括：获取物品存储装置中放置物品的种类以及物品存储装置的储物环境数据；查询种类的放置物品在储物环境下的初始保质期限；接收由用户对初始保质期限的修改，并按照修改后的保质期限对物品存储装置中放置物品进行使用提醒。利用该方案，根据物品的种类和储物环境确定初始保质期限，并接收用户根据实际使用情况进行的修改，得出的保质期限符合物品实际储存情况，满足了进行保质期限提醒的要求，设置手段灵活，提高了用户的使用体验。

摘要： 本实用新型有关于一种改良的滤芯使用期限警示结构，滤芯的壳体底部设感应单元，其于壳体底部外端形成插掣部，插掣部供侦测元件插掣入内，壳体内形成内套设凹环槽，其内套设内磁环，内套设凹环槽外形成外套设凹环槽，其内套设外磁环，壳体内对应内、外套设凹环槽上方设固设于壳体内的定位件，定位件底端分别对应内、外套设凹环槽凸设内、外顶撑环圈，内、外顶撑环圈将内、外磁环顶撑定位于内、外套设凹环槽；借此，增加感应面积、加强感应能力，能全方位进行感应，侦测元件的组装更快速便捷，不论侦测元件是否确实插掣入感应单元的插掣部内，侦测元件皆能确实侦测到感应单元的内、外磁环，防止侦测失误造成误动作情况发生。

摘要： 本实用新型是有关于一种储物设备的有效期限警示结构改良，其包含一处理单元；一与处理单元电性连接的电源单元；一与处理单元电性连接可进行倒数天数设定的操作单元；至少一与处理单元电性连接可显示倒数天数的显示单元；至少一与处理单元电性连接可控制电源、显示单元的开关单元；以及至少一与处理单元电性连接且对应显示单元的警示单元，可配合倒数天数进行警示。藉此，可使处理单元、电源单元、操作单元、显示单元、开关单元及警示单元与一壳体结合，并设置于储物设备上，且针对相关食物进行有效期限的倒数设定，从而达到在有效期限前提醒使用者的功效。

摘要： 本实用新型有关于一种滤芯使用期限指示结构，其包含滤芯盖、旋转盘及上盖，其中该滤芯盖覆盖于饮水机上且具有凹槽，该旋转盘设有日期显示符号部及凸部，该上盖具有穿孔及显示窗，该上盖固设并夹制旋转盘于滤芯盖的凹槽，使旋转盘可旋转于凹槽内，旋转盘的凸部突出上盖的穿孔而通过显示窗可看见日期显示符号部，让使用者可清楚知道何时该更换滤芯。

摘要： 本说明书的一个或多个实施例提供了一种获取利率期限结构曲线上多期限节点的零息利率的方法和装置，所述方法包括：获取所述利率产品在多期限节点的市场报价Q