股权众筹的兴起与证券法理念的更新

摘要

＜正＞根据证监会国际组织（IOSCO）的定义,众筹融资是指通过互联网平台,从大量的个人或组织处获得较少的资金来满足项目、企业或个人资金需求的活动。广义上,众筹活动可区分为捐赠型众筹、回报或预购型众筹、借贷众筹以及股权众筹。在法律适用上,后两种类型的众筹融资活动成为了证券法关注的对象。不过在我国,借贷众筹模式（典型的就是P2P网络贷款）在绝大多数情况被实际异化成了影子银行,表现为一种间接融资活动,因此只有股权众筹（equity-based crowdfunding）才构成了受证券法规制的直接融资活动。