我国地方债发行利率异象成因的主流观点——一个文献综述

摘要

如何推进地方债市场化定价是当下我国地方债发行研究的重要问题之一,厘清我国地方债发行利率异象的成因有助于监管机构"对症下药".首先,本文将我国地方债发行利率异象成因的已有观点归纳为隐性担保观、关系型合约观、经济互惠观和行政干预观,并逐一评述这四种观点.其次,文章讨论了应以哪种理论逻辑来分析地方债发行利率异象问题,重点介绍了搭售合约的理论逻辑.最后,论文探讨了提高中国地方债市场化发行需要注意的一些问题.文中所综述的理论洞见有助于廓清地方债发行利率抑制的形成机制,为有关当局制定更为适宜的政策提供参考.