中国的金融发展与经济增长多重均衡现象的存在性及其转换机理

摘要

本文基于金融发展与经济增长之间可能存在突变性的判断,运用平滑移动自回归(STAR)模型,对中国的金融发展与经济增长之间的多重均衡问题重新进行了验证.结果表明,在我国,金融发展与经济增长存在多重均衡现象,且这种现象具有对转型阶段的敏感性.具体而言,金融发展与经济增长的关系在1992年前后处于低水平均衡,而在1996年两者之间的多重均衡现象发生了逆转,均衡点发生了向高水平均衡的跳跃.这表明,随着经济的发展,金融发展与经济增长形成了更高水平的均衡状态.