经济政策不确定性与企业RD投资——基于企业金融化的中介效应检验

摘要

以2008-2017年我国沪深两市上市公司为研究样本,实证检验了经济政策不确定性对企业R&D投资的影响以及影响过程中企业金融化的中介效应。研究发现,当经济政策不确定性上升时,企业将增加R&D投资;在经济政策不确定性影响企业R&D过程中,金融化发挥了中介效应,且这种中介效应在金融化动机不同的企业中存在差异。进一步的研究发现,当企业面临不同的融资约束和风险敏感度时,经济政策不确定性对企业R&D投资的影响以及金融化的中介效应将发生改变。