投资者情绪、管理者过度自信与企业投资行为——基于中介效应检验

摘要

本文利用我国沪深两市A股上市公司2007-2012年的数据,研究分析了投资者情绪对企业投资行为的影响以及管理者过度自信在这一影响机制中所发挥的作用.研究发现,投资者情绪与企业投资水平呈显著正相关,与企业管理者过度自信也呈显著正相关.说明投资者情绪在对企业投资产生直接正向影响的同时,至少有一部分是通过塑造管理者过度自信间接影响企业投资的.本文进一步研究发现,管理者过度自信使投资者情绪影响企业投资行为的敏感性增加.