上市公司定向增发成功与否的因素研究——基于大股东参与视角的实证分析

摘要

本文通过研究我国定向增发成功与未成功的数据发现,相对于机构投资者,大股东参与定向增发能够显著提高发行结果成功的概率.在市场环境悲观与上市公司处于财务困境时,股权集中度越高,大股东参与定向增发的发行成功概率越高.本文研究表明,在我国市场环境下,大股东参与定向增发的支持行为大于大股东的利益输送行为,尤其是在企业面临内外危机环境时,股权集中度越高,大股东的支持作用越明显.