沪深300ETF套期保值效果的比较研究

摘要

文章采用OLS、ECM、CCC-BGARCH以及DCC-BGARCH模型分别计算了两支300ETF的最优套期保值比率，并分别比较了两支300ETF的套期保值效果，结果发现：动态多元GARCH类模型的效果明显好于OLS和ECM模型；无论采用哪种模型，华泰柏瑞沪深300ETF的套期保值效果都要好于嘉实沪深300ETF；由于华泰柏瑞沪深300ETF的高流动性和相对完善的套利机制，使得其适合较大方差变化的DCC-BGARCH模型；而嘉实沪深300ETF采用CCC-BGARCH模型的套期保值效果更好，这可能是因为嘉实沪深300ETF和沪深300股指期货间的关联性波动较小，相关系数更接近于常数的缘故。