股灾期间股指期货对股票市场的影响

摘要

2015年股灾期间,中证500股指期货被媒体和部分专家认为是该次动荡的导火索,但该结论是否成立值得商榷.本文选取201 5年6月15日至8月26日中证500股指期货与现货的日收盘价,利用向量自回归模型,分析本次股灾中中证500股指与现货的价格关系及其对现货市场的影响.结果 表明:中证500股指期货与现货存在双向Granger因果关系,且中证500股指期货价格和现货价格都受自身的影响更大,在相互影响中,期货市场对现货市场的作用程度稍大些,但不足以构成201 5年6月股灾的导火索.