我国货币政策广义信贷传导有效性研究--兼论金融资金的效率

摘要

我国金融业快速发展,金融市场日益多元化,同时,经济增长速度放缓,那么,金融支持经济高质量发展的效率是否下降?本文基于货币政策传导的广义信贷渠道,并与货币政策传导的信贷渠道作比较,着重分析了金融业融资即贷款和社会融资规模对经济增长的作用机理。研究发现,我国货币政策的信贷和广义信贷传导渠道都是有效的,贷款和社会融资规模两个中介目标都是通过作用于固定资产投资,从而进一步促进GDP增长。而且社会融资规模对产出的长期影响大于贷款,但短期内,二者的传导渠道都存在一定程度的不畅,主要原因是资金利用效率不高。本文对资金效率下降的原因和阻碍货币政策传导效果的因素进行了剖析,并提出了政策建议。