出口参与对民营企业融资约束的影响--基于中国工业企业数据的经验研究

摘要

文章基于中国2001年~2007年工业企业的大样本数据，运用倾向评分匹配方法（Propensity Score Match-ing）控制出口企业“自我选择”问题，从微观层面上考察企业出口是否能够改善民营企业内部融资和外部融资约束状况。主要结果表明：（1）外部融资渠道并非民营企业出口融资的主要来源，但出口可以在短期内使得企业短期债务水平提高，有效解决民营企业贷款难的问题；（2）民营企业的出口前期投资资金主要依赖内部融资，出口后现金流更加充裕，内部融资约束进一步得到缓解。为使民营企业更好地获得出口所带来的财务状况的改善，必须加快国内金融体制改革，改善民营企业融资环境。