限售股解禁与减持的市场效应研究

摘要

文章对2006年以来限售股解禁和减持现状及其经济后果进行了研究，发现限售股的解禁日之前市场效应明显，而解禁当日的市场效应不强。相比于“大非”来说“，小非”减持力度更强，这与“大小非”的构成及持有动机有关“，小非”中的个人股及风险投资基金的投机套利行为加剧了市场波动，主要原因是股票一级和二级市场价格割裂、股票定价机制不健全、投资收益的获利途径单一，并在此基础上提出了相应的政策建议。