商业信贷与银行信贷:替代还是互补

摘要

普遍认为商业信贷能够缓解企业面临的融资约束困境,为企业融资提供替代性方案.本文采用中国上市公司1999-2009年面板数据,研究企业商业信贷与银行信贷的关系.研究表明,虽然商业信贷与银行信贷存在替代关系,但这一效应因银行信贷期限结构、企业所处供应链地位存在差异.内源资金丰厚、流动比率高、财务成本高的企业较少使用商业信贷,而有形资产占比高、存货比率高的企业则更依赖商业信贷.分类研究发现,对于成立年限短的企业和资产规模大的企业而言,商业信贷和银行信贷的替代关系更强.