现金持有与企业价值的关系——来自A股市场的实证研究

摘要

现金持有,是企业财务管理的核心问题,企业持有合理水平的现金,能够满足其经营和投资活动的需要,避免外部筹资成本.本文结合委托代理等理论,选取我国A股上市企业数据为样本,实证研究了可能存在的最佳现金持有量和现金持有量与企业价值价值的关系.研究估计,最佳现金持有量为有持有现金所带来的盈亏的平衡点.得出研究结论:现金持有量与企业价值呈非线性关系,即倒U型关系.