国有企业资本结构问题的财务思考

摘要

在长期的计划经济管理体制下，国有企业既缺乏必要的自我积累能力和意愿，又缺乏必要的偿债意识；在资本市场尚不发达和自有资本不足的情况下，企业经营资金过分依赖银行贷款。当前国有企业平均资产负债率已达75％，扣去虚拟资产和坏账损失，实际资产负债率已达83．3％，即国有资本金不足17％。在全国30．2万户国有企业中，1995年资产负债率在100％以上（即资不抵债）的占17％，空壳企业（即损失挂帐大于所有者权益）占20．2％，两者合计占全部国有企业的37．2％。在企业盈利能力低下的条件下，资产负债率过高，不仅不能发挥负债利息的抵税作用，而且加大了企业的财务风险，破产成本提高。高负债给企业带来了巨大的还本付息压力，造成国有企业资金缺口较大，资金周转十分困难，生产经营步入困境。