政治关联、高管激励与资本结构

摘要

高管激励与资本结构的关系一直是学者关注的热点,激励机制的有效性会对管理者行为产生影响,进而影响公司负债融资等财务政策.本文选取2007年-2012年中国沪深两市的上市公司为样本,研究高管激励对资本结构的影响,得到高管激励与资本结构呈非线性关系的结论.进一步研究发现,政治关联会影响高管激励与资本结构的关系,且在不同股权性质企业中发挥的作用不同.民营企业中政治关联对股权激励与资本结构关系的影响更加显著,国有企业中政治关联对现金薪酬激励与资本结构关系的影响更显著.