大股东控制、股权融资偏好与利益隧道挖掘

摘要

股权融资偏好是我国资本市场特有的融资现象,违背优序融资顺序理论,难以用融资成本等加以合理解释。从大股东控制权对公司融资方式的决定影响、大股东经济利益攫取动机和方式这一视角进行研究,可以更好地解释我国的股权融资偏好现象。在大股东控制下,上市公司通过盈余管理获取增、配股资格,操纵股票市场价格,采用关联交易、资金占用等主要方式攫取中小股东利益,最终表现为公司市场价值的下降,大股东通过利益隧道挖掘获取私人收益。