机构投资者对上市公司自由现金流量的控制与优化

摘要

以2007 ～ 2012年沪深两市的上市公司为研究对象,理论分析和实证检验了机构持股、负债和自由现金流量的关系.研究结果表明:负债对自由现金流量具有控制效应;机构持股与企业负债正相关,间接证明机构投资者对自由现金流量的控制效应;在控制负债的情况下,机构持股集中度与自由现金流量呈倒“U”形关系,证明机构投资者对自由现金流量具有优化效应.