自由现金流量

摘要： 自由现金流量是评估企业价值及运营合理性的重要因素。企业能否有能力承担新项目的建设与开展,需要通过评估自由现金流量来为投资提供指导决策。因此,不少企业开始重视价值评估。随着企业投融资活动及产权交易活动的频繁发生,企业价值评估中往往发生对企业动态经营运行价值评估不准的问题,致使企业对自由现金流量运行分析不准确,财务管理目标发生较大偏差, 最终导致投资决策失误,影响到资本投资的有效掌控。本文第一部分阐述了自由现金流量与企业价值评估的关系;第二部分分析了企业价值评估现状;第三部分分析了企业价值评估中的问题;第四部分探讨了应用自由现金流量提高企业价值评估准确性的策略。旨在为企业合理地进行价值评估和提升价值评估的准确性提供一些参考。

摘要： 随着我国社会主义市场经济的高速发展,人民收入水平大幅提高,随之对投资的需求也日益旺盛,选择一种科学的估值模型有利于为投资者降低投资风险。中国长江电力股份有限公司是全球最大的水电上市公司,企业具有稳定的持续经营能力,拥有四座大型水电站,发电量稳定,经营状况良好,能够产生大量的现金流量,股息率较高,股民的投资意愿较强。根据公司特征,拟选用DCF模型进行企业价值评估。本文选用长江电力2016-2020年财务数据,运用二阶段的自由现金折现模型,预测未来5年自由现金流量,评估企业的内在价值和股价。其研究结果表明,这种估值模型作为一种研判工具,有助于投资者对相关投资标的未来投资预期提供参考。

摘要： 近年来,互联网视频行业飞速发展极大提振了资本市场投资信心,普遍抬高了业内企业的市值,但由于会员数量和企业营收增长率并不乐观,导致一些主流企业出现亏损经营、估值倒挂的现象,映射出互联网视频行业合理估值需求的紧迫和必要。本文借助灰色预测理论选择具有代表性的企业——爱奇艺为例进行实证分析,力图预测互联网视频企业估值变化趋势并检验该方法的适用性。

摘要： 随着注册制在我国股票市场的推行,越来越多科技型、创新型企业在科创板上市。这些企业往往处于生命周期的初创期,存在营业收入极低、净利润为负的情况。使用传统方法往往不能对这类企业进行合理估值,因此科创板亏损企业估值成为一大难题。通过将增长性资本支出加回公司自由现金流量的方法对传统的FCFF模型进行改进,选取国内第一家科创板上市的疫苗行业龙头企业——康希诺作为案例,利用调整后的FCFF模型计算其2021年12月31日的内在价值,验证该模型对于亏损企业估值的适用性和合理性,从而为注册制下亏损上市公司估值提供一种可行方法。

摘要： 佛山市海天调味食品股份有限公司是中国专业的调味品生产企业,距今已有三百多年历史,是首批"中华老字号"企业之一.生产的产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒等八大系列、百余品种和规格,年产值突破百亿元.本文将从SWOT分析入手对佛山市海天调味食品股份有限公司(以下简称海天味业)进行战略分析,并以自由现金流量折现模型来预测公司未来五年的自由现金流量,最后对该公司进行估值指明其未来的发展方向.

摘要： 当前我国城市化进程较快,水务作为城市化建设的基础设施,因此具有较大投资需求.并且随着卫生标准不断提升,对污水处理设施要求也在不断提升,通过引入民间资本方式,对城市供水以及排水进行经营,这是当前城市水务行业一种重要发展方式.城市水务行业投资特点,在一定程度上是由水务行业经济特征决定,在开展城市水务投资时,应当始终遵循服从政府监管,同时还需要兼顾多方面利益,实现共赢.当前企业在投资城市水务项目时,还存在诸多问题,从企业角度出发,导致城市水务项目自有现金流管理缺乏合理性.在本次研究中,将针对城市水务项目自由现金流量问题进行讨论与分析,首先分析城市水务行业投资特点,继而对城市水务项目自由现金流量预测.

摘要： 企业价值评估,又被称为公司价值评估,在实际应用中,它能够帮助企业的管理者更好地实现企业的经营目标,而且它在整个资产评估业的地位也是不可替代的.随着经济全球化的迅猛发展以及我国经济市场的逐步加强和完善,对依据自由现金流量评估企业价值的这种评估方法将会应用的更加广泛.

摘要： 企业经营过程中,自由现金流量常常作为评估企业价值的核心内容,也因此衍生出了自由现金流量折现法,对评估一个企业的实际价值与实力有着非常大的好处.但随着时代发展,当前企业发展中,影响企业价值的因素越来越多,单一的自由现金流量已经无法实现对企业的全面判断,则意味着现代企业价值的估算是一项复杂的工作,其需要在自由现金流量的基础上,做到多企业价值评估法的联合应用,才能准确地算出企业的价值.则本文将从自由现金流量折现法存在的问题入手,全面展开自由现金流量与企业价值评估.

摘要： 本文通过收集1998-2019年某一公司的财务数据,计算出各年自由现金流量,运用BP神经网络改进DCF模型进行预测.本文运用DCF二阶段模型计算得到该公司的企业价值约为487亿元,对应企业内在股票价值为17.69元,跟当前(2020年12月)实际股价14.56元相比,目前该企业股票被低估.因此从长期投资来看,该企业在未来的一定时间内具有投资价值.

摘要： 本文揭示财务数据形成背后的交易实质,分析利润质量,列举利润形成过程中伴随高风险因素的五种财务数据表现.此外,特别提出自由现金流量操纵的原理,即特定情形下,上市公司可能操纵自由现金流量用来"提升"利润质量.本课题研究的意义在于:指导非专业投资人士,根据上市公司相关财务数据表现,分析上市公司利润质量,估算投资风险,做出投资决策.

摘要： 以官员具有官员背景的国有上市公司为分析样本,实证检验了“自由现金流量”假说与“政府干预”假说.结果显示,过度投资与自由现金流量显著正相关,符合“自由现金流量”假说.此外,相对于地方国有企业,自由现金流量对中央企业的过度投资影响较大.

摘要： 自由现金流量已成为影响企业财务政策的重要因素,在理论上上市公司的现金股利政策与自由现金流量密切相关.本文在理论分析的基础上,建立以现金股利为冈变量的模型,选取我国股权分置改革基本完成后三年的样本数据,采用实证分析的方法探讨上市公司自由现金流量与现金股利政策之间的关系.研究结果表明,我国上市公司的现金股利政策仍然呈现一定的消极特点,缺乏稳定性和连续性.现金股利与自由现金流量之间呈现正相关关系,这与自由现金流量理论是一致的,表明现金股利在一定程度上降低了代理成本.

摘要： 论文通过分析自由现金流量与企业增加价值的相关作用提出研究假设:自由现金流量较低时其与增加价值间存在正向关系,自由现金流量较高时其与增加价值间存在负向关系,并在此基础上构建相应的函数模型.为验证这一假设,本文选择2003-2010年我国1067家上市公司作为研究样本,先通过描述统计方法说明我国上市公司的自由现金流量水平与创造的增加价值之间并非线性关系;在此基础上运用回归检验方法进一步对自由现金流量和增加价值的相关性进行整体及分区间的分析,发现自由现金流量和增加价值关系在我国上市公司整体呈现抛物线曲线关系.研究结果表明,高现金持有上市公司存在相对严重的超额在职消费、过度投资等自由现金流量代理成本问题,该问题与公司治理密切相关.基于研究结论,论文提出关注并优化自由现金流量和完善公司治理结构的建议,以提高企业为各利益相关者创造增加价值的能力.

摘要： 费用粘性是影响企业业绩的重要因素，也是导致代理成本产生的主要动因。然而费用粘性的产生过程、前提条件和影响因素一直没有得到更详细的研究。本文通过模型分析，认为自由现金流是费用粘性产生的前提条件，产权治理是控制费用粘性的重要手段。通过实证研究，我们发现在我国，控股股东的性质和比例影响费用粘性，自由现金流量对费用粘性产生决定性的影响。因此要控制企业费用粘性，主要应从控制自由现金流量和改善产权治理入手。

摘要： 《公司法》《证券法》和《上市公司信息披露管理办法》等法律法规要求上市公司在年报中对现金流量信息进行披露,但目前国内大部分上市公司对现金流量的管理还仅局限于通过现金流量表的有关信息进行比率分析与趋势预测上,不能达到市场环境对企业的客观要求.国内房地产行业处于生命周期的成熟期,保利地产作为行业的龙头,具有相对稳定的现金流量,便于研究.本文试图站在企业整个运营流程的角度上,发现经调整后的现金流量与其净资产呈现出显著的相关关系,能为公司的股东,特别是价值投资者判断公司的投资价值提供依据.

摘要： 本文从投资者非理性的视角研究了投资者情绪对企业过度投资行为的影响,并进一步考察了哪种类型企业的过度投资行为更易受投资者情绪的影响,而哪种类型企业的过度投资受投资者情绪的影响程度较轻.基于中国沪深两市上市公司1998-2010年的样本数据,实证结果显示在中国市场上投资者情绪对公司过度投资有显著为正的影响;拥有越多自由现金流量的公司,其过度投资行为受投资者情绪的影响程度越高;而融资约束程度越高的公司,其过度投资行为受投资者情绪的影响程度越低.上述研究发现拓展了对投资者情绪影响公司投资行为的经济后果的研究,有助于更好地从微观视角理解金融市场的非理性如何影响企业的资源配置效率,乃至影响到整个实体经济的发展.

摘要： 企业投资资金主要来源于自有资金、外部股权融资资金或债权融资资金。本文以中国上市公司的财务数据实证了资金来源与公司投资行为之间的关系，结果表明不同的资金来源与公司的过度投资或投资不足行为有较强相关关系。研究发现，中国上市公司的自由现金流量（自有资金）水平普遍较低，它与上市公司的投资不足存在相关关系，而与上市公司的过度投资相关性很低；上市公司过度投资的资金主要来源于外部筹资，其外部融资额与过度投资行为有着显著正相关关系，说明公司股权和债权治理机制对过度投资所起的抑制作用较弱。建议增强对上市公司债务融资与股权融资的监管，促进融资的投资效率的提高。

摘要： 企业投资资金主要来源于自有资金、外部股权筹资资金或债权筹资资金。本文以中国上市公司的财务数据实证了资金来源与公司投资行为之间的关系，结果表明不同的资金来源与公司的过度投资或投资不足行为有较强的相关关系。研究发现，中国上市公司的自由现金流量（自有资金）水平普遍较低，过低的自由现金流量导致企业投资不足，但过高的自由现金流量对过度投资的影响并不显著；上市公司过度投资的资金主要来源于外部债权筹资与股权筹资，外部筹资资金是导致企业过度投资的主要原因之一。研究表明公司股权和债权治理机制对过度投资所起的抑制作用较弱，建议增强对上市公司债务融资与股权融资的监管，促进投资效率提高。

摘要： 本文在传统财务预警系统的基础上增加了基于自由现金流量的财务指标，选取了2006年至2008年A股制造业35家ST公司和70家配对的正常公司为对象，收集整理前三年的指标数据作为样本，利用主成分分析及Logistic回归分析建立前三年的财务预警模型，进行实证研究。研究结果表明：传统指标结合基于自由现金流量指标体系对财务危机预测的准确性及灵敏度高，具有中长期的预警能力。

摘要： 根据Jensen的自有现金流量假说，在不考虑股票回购条件下，将公司支付的现金股利数量低于自由现金流量定义为低现金股利政策。研究显示，低现金股利政策不利于股东财富最大化，在低现金股利政策范围内，提高现金股利会提高股东财富。但从控股股东财富最大化出发，实施低现金股利政策有助于实现其获取控制权私有收益以本身的财富最大化。

摘要： 本发明公开一种基于电量变动的供电企业现金流量预测模型，包括，电量预测模块，运用逐点预测法，采用深度学习LSTM模型进行电量预测；售电现金流入计算模块，按照“用电分类”和“电压等级”两个维度展现售电量预测结果，按照不同行业、不同电压等级的售电价规范计算出售电现金流入值。本发明将LSTM模型运用于电量预测，准确预测全行业未来一段时间的电量变化趋势，有助于电力企业掌握售电市场变化趋势，合理分配电力资源。

摘要： 本发明涉及一种用于生成现金流量表的云计算应用平台构建方法，与现有技术相比解决了无法利用计算机技术实现现金流量表自动生成的缺陷。本发明包括以下步骤：构建用户服务平台；建立金融数值数据库与云计算平台的数据关联；建立计算模型数据库并与用户服务平台建立数据关联；建立计算模型数据库与云计算平台的数据关联；建立现金流量表生成步骤模块。本发明基于云数据处理技术，能够准确、快捷生成现金流量表，充分利用大数据的处理优势，具有快捷、准确的特点。

摘要： 本申请公开了一种内部现金流量的抵销方法、装置、终端设备和存储介质，涉及办公自动化领域。本申请调用财务中台进行现金流的取数、提取、汇总、核对和抵销，实现所有合并层单位自动采集、自动提取、自动汇总、自动核对和自动抵销，极大降低了财务人员核对及抵销确认的工作量和减少出错的可能，从而有效提升企业月报和年报对外披露的效率。

摘要： 本发明公开了一种现金流量表主表自动生成方法，包括包括以下步骤：1）根据会计凭证起始时间和结束时间，打开会计凭证数据库，按照会计凭证时间和会计凭证编号逐一取出会计凭证数据；2）判断借方科目是否为现金，并执行相应步骤；3）判断贷方科目是否为现金，并执行相应步骤；4）判断所有会计凭证是否检索完毕，若是，则生成现金流量表；若不是，则检索下一张会计凭证数据。本方法是在充分理解现金流量表的核心思想的基础上，通过对会计凭证的对应关系分析，并利用计算机手段实现自动生成现金流量表。

摘要： 本发明公开了一种现金流量表自动生成方法，方法中包含三个功能模块，分别是：构建现金流量科目规则特征模块、构建现金流量项目的现金流量归集规则引擎模块、自动获取现金流量数据模块。本发明把现金流量科目、现金流量科目方向、对应科目作为现金流量项目的最小规则单元，用以实现凭证分录数据自动匹配现金流量项目。

摘要： 本发明公开一种基于电量变动的供电企业现金流量预测模型，包括，电量预测模块，运用逐点预测法，采用深度学习LSTM模型进行电量预测；售电现金流入计算模块，按照“用电分类”和“电压等级”两个维度展现售电量预测结果，按照不同行业、不同电压等级的售电价规范计算出售电现金流入值。本发明将LSTM模型运用于电量预测，准确预测全行业未来一段时间的电量变化趋势，有助于电力企业掌握售电市场变化趋势，合理分配电力资源。

摘要： 本发明公开了一种基于ARIMA的现金流量预测方法：获取现金流量时间序列数据，建立散点图，自相关函数，偏自相关函数，利用游程检验法检验序列平稳性；对时间序列数据进行平稳化处理，根据识别规则，建立相应ARIMA模型；进行参数估计，检验是否具有统计意义；进行假设检验，诊断残差序列是否为白噪声；利用已通过检验的模型进行预测分析。该方法基于差分自回归移动平均算法求解现金流量预测问题，完成现金流入、现金流出预测。

摘要： 本发明涉及一种测算企业现金流量的方法和系统。所述方法包括：获取预定义的影响预测期内企业现金流量的关键指标，并对所述关键指标进行量化；所述关键指标包括企业外部影响因素指标和企业内部经营决策指标；将量化后的关键指标作为输入变量或模型参数，构建测算模型，所述测算模型包括固定资产测算子模型和无形资产测算子模型；获取所述固定资产测算子模型和无形资产测算子模型的测算结果，根据所述计算结果计算利润测算表中的项目数据和资产负债测算表中的项目数据；根据所述利润测算表中的项目数据和资产负债测算表中的项目数据计算现金流量表中各测算项目的值，以得到企业预测现金流量表。通过本发明可有效提高测算企业现金流量的准确度。

摘要： 本发明涉及一种用于生成现金流量表的云计算应用平台构建方法，与现有技术相比解决了无法利用计算机技术实现现金流量表自动生成的缺陷。本发明包括以下步骤：构建用户服务平台；建立金融数值数据库与云计算平台的数据关联；建立计算模型数据库并与用户服务平台建立数据关联；建立计算模型数据库与云计算平台的数据关联；建立现金流量表生成步骤模块。本发明基于云数据处理技术，能够准确、快捷生成现金流量表，充分利用大数据的处理优势，具有快捷、准确的特点。

摘要： 本发明提供了一种基于银行对账单的集团合并现金流量表的编制方法，包括辨别规则设置步骤；数据采集步骤；数据识别与过滤步骤；现金流量数据分类步骤；现金流量表生成步骤。本发明将交易数据中的资金归集交易数据、银行调账数据、退款数据、同一单位不同账户划转交易数据、集团内部交易数据进行标识与过滤，提高了合并现金流量表的数据精度度；而且整个编制过程不需要人工干预，智能化程度高，提高了现金流量表的编制效率。