经济周期下企业金融资产配置的同群效应研究

摘要

基于中国A股上市公司2000—2020年的长面板数据,在经济周期视角下研究企业金融资产配置的同群效应。研究发现:企业金融资产配置存在显著的同群效应,具体表现为学习效应和模仿效应;且经济周期对企业金融资产配置的同群效应具有显著的抑制作用。上述结论在进行了一系列稳健性检验后依然成立。进一步研究发现经济周期对企业金融资产配置同群效应的抑制作用存在显著的差异性,即在小规模企业、非国有企业、高管无金融背景的企业和所处信息环境更差的企业中更加显著。研究意义在于拓展了企业金融资产配置同群效应的研究边界,为政府开展宏观政策调控以防范金融风险扩散提供了理论支持与经验证据。