终极控制权、委托代理对公司绩效的影响

摘要

文章以上市公司为研究对象,研究股权控制链上的终极控制权、委托代理、公司绩效间作用路径,揭示其作用机理的"黑箱".结果表明,上市公司性质不同,终极控制权集中度对公司绩效影响的方向不同,委托代理在终极控制权集中度与公司绩效间起中介作用.民营终极控制权集中会降低第一代理成本,但是会导致第二代理成本的增加,进而削弱对公司绩效的正向影响;国有终极控制权集中会抑制第二代理成本,但是会导致第一代理成本的增加,最终导致负向影响公司绩效.