金融机构内部的信息流动:来自券商股权质押业务的证据

摘要

本文研究了出质人公司(股权质押标的股票的发行公司)的私有信息是否会从券商的股权质押融资部门流动到研究部门,进而提高其分析师对出质人公司盈利预测的准确度.结果 显示,在股权质押事件起始日前后,质权人券商分析师对出质人公司盈利预测的准确度显著提升.当质押股票的规模越大,出质人大股东越积极参与上市公司管理决策,出质人公司的信息环境越差,出质人公司经历坏消息以及质权人券商的综合实力越强时,质权人券商分析师盈利准确度的提升程度越显著.本文的发现表明,关于出质人公司的私有信息会从券商的股权质押融资部门流动到研究部门.