控制、信任与PE投资决策关系的研究

摘要

私募股权基金(PE)作出投资决策是与被投企业建立以信任为基础的合作关系,在此过程中,不仅建立法人之间的关系,也建立投资人与企业家之间人与人的关系.由于双方存在信息不对称性、未来发展不确定性,正式契约难以完备,信任是相信对方不会利用这种脆弱性的信念,是合作的前提.西方对PE与被投企业关系的研究以正式控制作为治理形式,中国对“情、理、法”的排序与西方文化不同,过分强调正式控制反而会削弱信任,影响投资合作.PE引导企业正确认识未来的合作价值、PE的社会网络、重视社会声誉,形成共享价值观,从而建立非正式控制,是决定信任与投资合作的重要变量.